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[供應(yīng)]杭州博思咨詢BoThink提供專業(yè)股權(quán)激勵(lì)咨詢服務(wù)
- 產(chǎn)品產(chǎn)地：浙江
- 產(chǎn)品品牌：杭州博思咨詢BoThink
- 包裝規(guī)格：杭州博思咨詢BoThink
- 產(chǎn)品數(shù)量：15
- 計(jì)量單位：項(xiàng)
- 產(chǎn)品單價(jià)：199999
- 更新日期：2019-07-20 15:27:34
- 有效期至：2020-07-19
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杭州博思咨詢BoThink提供專業(yè)股權(quán)激勵(lì)咨詢服務(wù)
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張忠謀在一場(chǎng)演說(shuō)中，表示員工分紅配股對(duì)社會(huì)造成不良影響，齊頭式平等不利於企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，臺(tái)積電今年開(kāi)始，要採(cǎi)行員工認(rèn)股權(quán)與員工分紅雙軌制，進(jìn)行制度調(diào)整。曹興誠(chéng)認(rèn)為，兼顧公平原則、人才誘因的員工分紅制度不應(yīng)被全盤(pán)推翻。而且，曹興誠(chéng)指出，員工認(rèn)股權(quán)不夠?qū)嵒?，比不上分紅配股，而且還有不合邏輯的地方，就是股價(jià)表現(xiàn)可能讓員工無(wú)法從員工認(rèn)股權(quán)中獲利。由曹興誠(chéng)的說(shuō)法，聯(lián)電今後會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持員工分紅配股制度，但同時(shí)在時(shí)機(jī)適當(dāng)時(shí)，也會(huì)運(yùn)用員工認(rèn)股權(quán)。張忠謀在演說(shuō)中沒(méi)有談到臺(tái)積電打算採(cǎi)用什麼方法，但從張忠謀的話來(lái)看，臺(tái)積電今年可能減少員工分紅配股。臺(tái)積電、聯(lián)電的員工配股策略大同小異，均已採(cǎi)行員工分紅及認(rèn)股權(quán)憑證雙軌制，依照股價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)力彈性使用。
於過(guò)去有關(guān)員工分紅文獻(xiàn)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在討論到分紅配股及財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)，國(guó)內(nèi)資訊電子產(chǎn)業(yè)上市公司當(dāng)年度分紅配股、前一年度分紅配股，對(duì)於當(dāng)年度資訊電子產(chǎn)業(yè)超額盈餘的創(chuàng)造會(huì)有正向的影響，而分紅配股的效果優(yōu)於現(xiàn)金分紅。且以臺(tái)灣高科技產(chǎn)業(yè)為例研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)實(shí)施員工分紅入股制度確實(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生正面顯著影響。但是究竟，在臺(tái)灣早已行之有年的“員工分紅配股制度”，是否可確實(shí)增加公司價(jià)值且兼顧股東權(quán)益？此制度在近年來(lái)引起大多數(shù)股東的關(guān)切，主要是因?yàn)椋阂弧⑴_(tái)灣股市過(guò)去在多頭市場(chǎng)下，股東們每年皆能獲得正的股票報(bào)酬，故易於忽略每年“員工分紅配股”所帶來(lái)的權(quán)益稀釋效果；然而，近來(lái)臺(tái)灣股市多屬空頭市場(chǎng)，股東在無(wú)法獲得正的股票報(bào)酬下，較易於注意“員工分紅配股制度”對(duì)其每年權(quán)益的稀釋效果。二、近年來(lái)，國(guó)際上接二連三發(fā)生重大的會(huì)計(jì)疏失案，在股東尚未釐清狀況前，不啻是打擊股東對(duì)企業(yè)的信心。
因此，員工分紅配股制度對(duì)於公司價(jià)值究竟具有何種程度的影響？市場(chǎng)對(duì)其股票報(bào)酬影響如何？且其對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的激勵(lì)效果程度？本研究特以資產(chǎn)報(bào)酬率、重估獲利率、兼任比為變數(shù)，對(duì)高低配股樣本再行深入分析，了解各個(gè)變數(shù)對(duì)股價(jià)及未來(lái)公司績(jī)效之影響。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)晶圓兩大雙雄臺(tái)積電與聯(lián)電，有意推動(dòng)「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」，引起國(guó)內(nèi)公司對(duì)員工認(rèn)股權(quán)產(chǎn)生興趣。贊成者大都認(rèn)為實(shí)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，對(duì)公司、員工、股東和國(guó)家都有一定好處，對(duì)股價(jià)而言，有正向作用。在公司方面，實(shí)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃可以激勵(lì)員工努力工作，吸收人才，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；可擴(kuò)大資金來(lái)源，獲得低成本資金；可以減輕稅務(wù)負(fù)擔(dān)；可以防止其他公司惡意收購(gòu)。在員工方面，可分享公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資本增值，增加收入，減少納稅費(fèi)用，增強(qiáng)參與意識(shí)。在股東方面，可利用員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃收回自已的投資，透過(guò)紅利分享公司利潤(rùn)，減輕稅賦(股東向員工出售股份可以減免增值稅)。在國(guó)家方面，可擴(kuò)大對(duì)資本的佔(zhàn)有，縮小社會(huì)的貧富差距，緩和勞資矛盾，利於提高生產(chǎn)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也能對(duì)失業(yè)率產(chǎn)生一定作用(實(shí)施員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的公司與員工一般都達(dá)成不裁員的協(xié)定)。
在公司治理方面，過(guò)去研究大多是以臺(tái)灣特有的員工分紅為討論重點(diǎn)，研究員工認(rèn)股權(quán)的相關(guān)論文並不多見(jiàn)。而著墨於員工認(rèn)股權(quán)的論文，亦多偏向契約及制度設(shè)計(jì)或相關(guān)法規(guī)條文、財(cái)稅會(huì)計(jì)處理原則及優(yōu)劣比較之研究，甚或其激勵(lì)因素的誘因效果等。針對(duì)員工認(rèn)股權(quán)對(duì)於公司價(jià)值究竟影響程度、市場(chǎng)對(duì)其股票報(bào)酬有何反應(yīng)、員工認(rèn)股權(quán)對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有何種程度的激勵(lì)效果等方面的探討，極為少見(jiàn)。本研究核心特以資產(chǎn)報(bào)酬率、高低兼任比為變數(shù)，分別對(duì)高低發(fā)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)畫(huà)比率樣本進(jìn)行分析，來(lái)了解各個(gè)變數(shù)對(duì)股價(jià)及未來(lái)公司績(jī)效之影響。
第二節(jié)研究目的
本研究之目的如下：
一、利用事件研究法，探討「員工分紅配股」之宣告，對(duì)該股票報(bào)酬的影響：若市場(chǎng)投資人得知，其投資之公司有實(shí)施員工分紅配股制度，認(rèn)為此舉將傷害股東本身權(quán)益，即給予公司價(jià)值負(fù)面評(píng)價(jià)，進(jìn)而影響股票報(bào)酬。
二、探討「員工分紅配股」對(duì)未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：若未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效有所成長(zhǎng)，則代表員工分紅配股制度確實(shí)有激勵(lì)的效果；若對(duì)未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效不增反減，則否。
三、探討「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」對(duì)該公司股票報(bào)酬的影響：若投資人認(rèn)為公司發(fā)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，將會(huì)為公司帶來(lái)成長(zhǎng)，即給予公司股價(jià)報(bào)酬正面評(píng)價(jià)。
四、探討「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」對(duì)未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：若未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效相對(duì)於發(fā)行前有所成長(zhǎng)，則代表員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃確實(shí)對(duì)公司價(jià)值有激勵(lì)的效果；若對(duì)未來(lái)公司績(jī)效不增反減，則否。
第三節(jié)研究架構(gòu)
本研究主要探討員工分紅配股與員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，對(duì)公司價(jià)值與績(jī)效的影響。就員工分紅配股部分，首先，利用經(jīng)濟(jì)新報(bào)社資料庫(kù)、臺(tái)灣上市櫃電子公司公開(kāi)說(shuō)明書(shū)與年報(bào)等資料，蒐集2000年1月到2002年12月之公司財(cái)務(wù)績(jī)效、股東大會(huì)日決議事項(xiàng)以及當(dāng)日股價(jià)、高階主管佔(zhàn)董事會(huì)席位比例的資料。
其次，利用事件研究法分析配股率高低的不同對(duì)股價(jià)之反應(yīng)。再者，先以財(cái)務(wù)績(jī)效(資產(chǎn)報(bào)酬率)個(gè)別對(duì)高員工分紅配股公司與低員工分紅配股公司進(jìn)行樣本切割；檢視高員工分紅配股且低資產(chǎn)報(bào)酬率者，其累計(jì)異常報(bào)酬率是否相對(duì)於低員工分紅配股且高資產(chǎn)報(bào)酬率者還要差。再以當(dāng)年度分紅配股數(shù)額費(fèi)用化，重估公司獲利率；檢視高員工分紅配股且低重估獲利率者，其累計(jì)異常報(bào)酬率是否相對(duì)於低員工分紅配股且高重估獲利率者還要差。接下來(lái)，再依據(jù)高階主管兼任董事比例，檢視高員工分紅配股且高兼任比者，其累計(jì)異常報(bào)酬率是否相對(duì)於低員工分紅配股且低兼任比者還要差。其後並探討高員工分紅配股的公司，其對(duì)來(lái)年的財(cái)務(wù)績(jī)效是否有明顯的激勵(lì)作用。最後，綜合各項(xiàng)實(shí)證分析結(jié)果，得到結(jié)論與後續(xù)研究之建議。
而研究員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的影響部分，研究架構(gòu)同員工分紅配股方式，只有在變數(shù)方面，採(cǎi)取不同變數(shù)加以研究，此於第三章會(huì)詳加介紹。
本研究共分六章，第一章就研究動(dòng)機(jī)與目的作一概述，接著在第二章對(duì)理論基礎(chǔ)與相關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)作一探討，第三章則為研究方法及員工分紅配股與員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的基本統(tǒng)計(jì)分析，第四章至第五章則為實(shí)證結(jié)果的分析，最後在第六章為本研究作一結(jié)論。
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